在中国证监会的统一部署下，上证所新老国债质押式回购日前成功完成新老交替，老国债回购已于6月12日全部到期，正常清算交割。这意味着历经14年风雨的老国债质押式回购已完成了历史使命和新老交替，即将退出资本市场舞台。同时，也标志着上证所国债回购制度已得到根本完善，债券市场具备了长足发展的基础。

　　2003年以来，由于国债现券持续下跌以及部分券商违规操作，国债回购风险集中爆发。在中国证监会的领导和组织下，上证所和中国结算等采取有效措施，强化回购业务的监督和管理，于2006年5月8日推出新国债质押式回购制度。

　　新回购制度重点在质押券转移占有、标准券折算率管理、债券余额查询等方面进行了完善，并对交易进行余额前端控制，以保护投资者利益为出发点，在兼顾市场效率和习惯的同时，进一步规范了业务运作。新老回购的最大区别是：新回购按证券账户进行交易和标准券核算，并实现了对质押券的转移占有。(王璐）