农历猪年最后一个交易日，沪深股指未能延续昨日的疯狂普涨，以百分之一余的跌幅绿盘收官。半个月内，沪指暴跌一千三百点，又暴涨三百余点，创出A股史上最大下跌点数和最大上涨点数。大落大起之间，无不透出强烈的市场情绪，令来年行情悬念陡增。

鼠年开局，中国股市还有“红包”吗？

“连日的暴跌是市场反应过度”，国务院发展研究中心金融所副主任巴曙松说，A股前期暴跌幅度远远超出了上市公司业绩支撑的回落幅度；而昨日的暴涨，则被中原证券分析师张刚戏称为“给点阳光就灿烂”。

由于昨日绝大多数个股涨幅巨大，大量资金无法高位追涨，今日反过来上演一出“逼空回落”实为必然，张刚认为，真正的领涨热点只有震荡回落之后才能显山露水。

历年的新春年关，都是投资者为持股或持币伤脑筋的时候。市场不确定因素越多，情绪波动越大。尽管长期看来，中国经济内在动力依然强劲，人民币升值远未结束，牛市基础相当牢固。但猪年岁末，A股面临的诸多不确定性亦为历史罕见。

中信证券分析师程伟庆认为，不确定因素有三：其一，美国经济动态，其二，境内政策走向，其三，A股“扩容”担忧，相信这三个不定因素将继续影响鼠年开局。不过，美国股市近期在降息预期与制造业复苏的带动下开始回暖，预计对A股的影响将显著降低，而本月大秦铁路、兴业银行等解除禁售后不跌反涨的乐观走势，亦冲淡了市场对“扩容”的担忧。

A股岁末回暖的最大动因是短期政策利好：央行放松雪灾信贷投放，停发五个月的股票型基金首次开闸，国资委称雪灾不会影响央企业绩。这甚至被舆论看作政府“救市”信号。

跌了盼“救市”，涨了怕“调控”，道出了投资者对“政策”的依赖。巴曙松说，放松雪灾信贷，并不意味着“从紧”基调改变，而放行基金，亦更多出于A股估值回归合理的考虑，都不应看作“救市”。看来，“救市”猜想，终归只限于坊间揣测。

申银万国分析师陈李表示，“在目前全球经济和国内宏观调控双重不确定性之下，‘确定性’就显得很值钱”。既然牛市基础坚固，坚持投资思路才是最大的“确定性”。

分析人士认为，本轮调整以急跌的方式完成，令A股的平均市盈率大幅下降，风险释放。春节后可能继续探明底部，出现慢涨的走势。程伟庆预计，至三月中旬，A股还将保持平稳上涨。鼠年开局，“红包”可期。