今年前3个月股票成交金额分别是4.3万亿、2.3万亿和2.7万亿元，已出现下滑趋势。另外，在牛市里，券商的自营业务收入颇丰，但当市场出现长期下跌后，券商自营出现亏损在所难免。中金公司研究员认为，证券业高度依赖经纪与自营业务的盈利模式，使股市涨跌和日均股票交易额对其业绩影响巨大。今年以来，股市调整幅度超过了30%，日均股票交易额萎缩到1600亿元左右，这与去年股市上涨接近100%、日均股票交易额接近1900亿元形成了鲜明对比。

　　“证券业今年业绩很可能出现负增长。”一位基金经理断言。

　　●中国中铁：暴露基金追涨杀跌的本性，减持3.5亿股

　　主要减持基金：嘉实稳健、基金开元、基金丰和

　　中国中铁挂牌交易不过四个月，在经历了上市之初联手H股短期暴涨58%的辉煌后，逐步走低，近一季度股价腰斩。

　　去年四季度末，上市仅一个月的中国中铁有多达105只基金持有，此时中国中铁位于最高价，而到了一季度末，仅剩13家基金。基金将35211.29万股中铁交给了散户。对于上市不足4个月的中国中铁来说，基本面不可能在短期内发生变化，自称高举价值投资旗帜的基金追涨杀跌的特性在该股上暴露无遗。

　　●南方航空：基金开始关注认沽权证价值，减持2.6亿

　　主要减持基金：融通动力先锋、博时价值二号、长信金利

　　南方航空的情况与中国联通相似，加速下跌始于1月底，短短2个月股价下跌幅度超过50%，只有基金集体抛售的行为才有这种杀伤力。

　　基金一季报显示，共计26004.26万股南方航空被82只基金沽空，仅剩6只基金坚守。

　　“在当前国际油价不断创出新高的背景下，基金在操作上自然会回避航空股。”一位基金公司首席策略师在刚刚结束的投资策略报告会上做上述表示。

　　而也有基金公司老总在3月份表示，去年市场对于航空股的炒作过于疯狂，几家小型基金公司就是靠全年持有有色航空股取得了非常不错的业绩。

　　随着南方航空股价向着7.43元的认沽价值进一步靠拢，著名的投机工具南航JPT似乎开始具有投资价值。“我已经开始关注南航权证将要到来的异动了。”一位基金经理告诉记者。

　　●中国石化：受通胀负面影响最大公司，减持2.5亿股

　　主要减持基金：交银施罗德蓝筹、中邮核心成长、中邮核心优选

　　在中国石油的拖累下，中国石化股价从11月5日的29.43元滑落至9.42元。基金累计减持25767.83万股，数量也从139只减少为13只。

　　“国家既然高调表示将在今年全面抑制通胀，那么作为石油加工行业的中国石化影响是最大的。”富国基金一位基金经理在采访时向记者表示。

　　而对基金经理影响甚大的中金研究报告亦对中国石化增长前景表示担忧：“在‘高油价＋高通胀’时期，公司巨大的炼油资产盈利前景非常黯淡，炼油的巨大亏损，将中石化其它板块的正常性的经营业绩也化成了灰烬。

　　在一片黯淡中，只有祈求中石化的价值之火，给投资者以信心与安慰。经过分部门估值，我们认为在‘高油价＋政府价格管制’时期，中石化每股的合理价值区间为10.54-12.26元/股。”

　　在最近公布的中石化一季报预告中，基金经理及研究员的担忧变成现实，中国石化预计2008年第一季度净利润与上年同期相比下降50%以上。

　　该公司的解释为今年以来国际市场原油价格不断攀升，境内成品油价格从紧控制，出现和原油价格倒挂的情况。本公司采取多项措施保障境内成品油市场供应，致使本公司炼油业务板块严重亏损，公司整体业绩大幅下降。

　●建设银行：因流动性被减持2.2亿股

　　主要减持基金：中邮核心优选、诺安价值增长、益民创新优势

　　建设银行在今年一季度股价下跌幅度超过30%，基金减持量达到22313.34万股，持有基金只数则从161只下降到14只。

　　刚刚公布的年报显示，2007年度建设银行净利润691.42亿元，同比增长49.27%。