外贸顺差和外资流入是与人民币汇率密切相关的两项重要指标。自2004年以来我国外贸顺差迅速增长，2007年达到创纪录的2622亿元，这一增长趋势短期内不太容易发生逆转。但也应注意到，我国的低附加值出口品正受到劳动力成本提高和出口退税减少的不利影响；印度、越南等亚太地区新兴经济体劳动密集型产业的快速成长，对我国同类产品出口形成挑战。此外，人民币持续升值对于中国商品竞争力的不利影响正在显现，日益增加的对外贸易纠纷和非关税壁垒，迫使我国不得不加快对出口商品结构和对外贸易政策的调整。上述不利因素有可能对今后的出口增长形成压力。可能的顺差下降将减缓外汇流入速度，进而减轻人民币升值压力。

    在利用外资方面，近年来我国吸引外商直接投资保持稳定，各年均在500亿美元以上，除非发生重大突发性事件，否则这一趋势不太可能突然发生逆转。尽管如此，仍存在某些不利于吸引外资的客观因素。比如，“两税合并”改革将使“三资”企业逐步失去原有的税收优惠待遇；劳动力、土地等资源价格的提高，增加了企业生产成本；其他亚太新兴国家的竞争使我国吸引外资的相对优势有所减弱。

    人民币汇率变化与美元汇率的变化存在密切联系。近期人民币汇率受美元贬值影响较大，次贷危机引发的金融资产贬值和美国经济增长放缓，促使投资者大量抛售美元资产，导致美元贬值。目前危机所产生的后果没有完全显现，美国经济的恢复尚需时日，市场对于美元汇率仍普遍持悲观态度。但已有机构预测今年以内，最快上半年美元贬值将结束。

    综观之，美元贬值不可能长期持续。首先，美元是世界主要流通货币和计价单位，保持美元坚挺符合美国的长期战略利益，美国有足够理由恢复世界对于美元的信心；其次，美国政府有充足的财力和手段帮助金融业渡过次贷危机，并将危机的影响限制在一定范围内，美联储和财政部对于贝尔斯登公司的援助已经向市场表明了这一点。第三，美国经济尚未出现结构性问题，目前增速放缓可以看作是周期性调整以及次贷危机的负面影响所致。美国仍然是世界第一经济强国和最大的消费品市场，这一状况短期内很难改变。因此，尽管美元贬值仍会持续一段时间，但不太可能形成长期疲弱的趋势。

    由此分析，预计2008年人民币将继续升值，而且速度有可能加快。但从中期来看，人民币升值周期已经进入后半阶段，在宏观经济调整、顺差和利用外资增速下降等因素的作用下，人民币升值步伐未来有可能放缓。

    适当调整应对策略

    人民币持续升值既对国内产品出口带来了不利影响，同时也降低了进口商品价格；既促进了国内企业的对外投资，也减缓了国际短期套利资本的冲击。政府、企业和居民个人应当根据当前形势趋利避害，适当调整应对策略。

    对于政府而言，应继续坚持有管理的浮动汇率制度，适当控制人民币升值节奏，防止急速升值和汇率超调，为保持经济增长和金融稳定创造良好汇率环境。与此同时，应利用人民币升值的良好契机，加快国内产业结构升级所必需的技术和设备进口，简化审批程序，推动出口商品结构调整，以保持我国产业的国际竞争力。对于企业而言，实施全球化战略的国内大型企业和企业集团，应加快走出国门，通过推进国际产业并购重组，进口先进技术设备，增强企业整体实力。生产低附加值出口品为主的企业，应积极拓宽营销渠道，加快研发和生产高附加值产品，以改变由于人民币升值给企业造成的被动局面。对于金融类企业，人民币升值提高了其金融资产的美元价值，资产规模扩大，为其实施国际化经营和增加海外业务收入创造了条件。对于居民个人而言，人民币升值将造成个人美元资产的贬值，但由于资产类别和收益率的差异，盲目抛售美元资产并兑换人民币并不可取。应根据资产收益和汇率变化综合测算慎重决策。另外，人民币升值有利于个人出国消费，并且某些进口消费品价格也会有所下调。